2026年，一场堪称全球乃至人类史上最大规模“城市更新工程”正式起航。"十五五"规划纲要明确提出"高质量推进城市更新"，国家发展改革委随即宣布，未来五年我国城市更新至少可以完成投资15万亿元。
而与此同时，水泥行业已连续多年深陷产能过剩泥潭，2025年全国水泥产量跌破17亿吨，继续下滑6.9%，不少省份熟料产能利用率仅仅50%左右，甚至部分省市利用率还不到40%。
严峻的供需态势，带来激烈的市场竞争。2025年，全年国内水泥价格几乎呈现一路下滑，年底均价较年初下跌100元/吨左右，长三角、珠三角等热门区域水泥价格进入“一字头”。
15万亿的城市更新投资，究竟是水泥行业的"破局之钥"，还是"远水难解近渴"？水泥企业又该如何抓住这一历史机遇，在新一轮城市建设浪潮中重塑竞争格局？
产能过剩：水泥行业的历史性困局
水泥行业产能过剩的根源，在于历史时期高速城镇化与房地产繁荣催生的大规模产能投入，与当前需求下行之间的深层矛盾：
1、需求侧萎缩：房地产市场深度调整，房地产开发投资持续负增长，这一长期拉动水泥需求的"主引擎"已明显熄火；基建投资虽有政策支撑，但增速放缓，边际效应递减。
2、供给侧僵化：受地方财政依赖、就业压力等因素制约，落后产能退出机制不畅，"僵尸产能"长期占用市场空间。
3、竞争秩序失范：产能过剩倒逼企业以价换量，低价内卷愈演愈烈，进一步扰乱了市场秩序。
2025年六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确推动减少10%左右低效熟料产能；"反内卷"式产能整合已成为行业共识。但仅靠供给侧收缩，难以从根本上改变行业困局——需求端的压舱石，亦是决定行业命运的关键变量。
助力水泥需求从"自由落体"转向"受控下行"
"十五五"城市更新量化目标涵盖多个维度，详见下表：
对水泥的拉动机制：三条路径
路径一：地下管网——最直接的水泥消耗场景
77万公里管网的更新改造，涵盖开挖沟槽、管道铺设、沟槽回填、路面修复等全过程，每一个环节都需要大量水泥。以典型城市市政管网施工参考，按照每公里管网改造工程中水泥用量400-600吨计算。按77万公里测算，5年内仅地下管网改造一项，理论上可新增水泥需求约3亿-4.6亿吨，将显著拉升水泥消耗强度。
路径二：老旧小区与危旧房改造——广覆盖的稳定需求
11.5万个老旧小区和50万套危旧房的改造，涉及楼体加固、外墙修缮、屋顶翻新、小区内部道路硬化、地下雨污分流管网铺设等施工内容，具备以下特点：
1、覆盖面极广：11.5万个小区分布在全国大中小城市，施工持续周期长；
2、 需求稳定性强：与房地产开发"脉冲式"需求不同，老旧小区改造形成连续、分散、可预期的水泥消耗，有助于平滑行业周期波动；
3、 标准提升驱动：加装电梯基础、地下停车场建设等高标准改造项目水泥用量远超基础改造。
路径三：街区与厂区更新——连片开发的乘数效应
1500个老旧街区和厂区的改造，是城市更新从"单体修缮"走向"连片更新"的重要标志。这类项目通常伴随地基处理、地下空间开发、市政道路重建等大体量土建施工，单个项目水泥消耗量远高于老旧小区改造，且往往带动周边配套设施同步更新，形成明显的乘数效应。
城市更新对水泥需求的拉动，是一剂"缓释型强心针"，而非复制房地产时代的"脉冲式爆发"。15万亿的投资分布在五年内逐步落地，年均落地约3万亿，可抵消部分因房地产下行造成的需求缺口，但难以完全填补。
15万亿的城市更新投资，不会让水泥行业重回高速增长时代，但它能够并且正在改变行业所处的坐标系：从"自由落体"到"有支撑的下行"，从"量的内卷"到"结构性机遇"，从"单一市场"到"国内城市更新+海外增量"的双轮驱动。
对水泥企业而言，这是一次需要战略定力的转型窗口期——不躺平于政策红利的幻觉，也不沉沦于产能过剩的焦虑，而是精准对接城市更新的真实需求，以产品创新、结构调整和市场布局的三重主动，在存量竞争时代找到属于自己的新坐标。
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